導讀：AMS在外界并不看好的情況下以46億歐元的價格，收購了世界第二大光電半導體制造商歐司朗。為什么說外界并不看好這件案子?最主要的原因是兩家公司的體量對比懸殊，歐司朗全球雇員總數為26200人，年營收為41億歐元，而被外界成為“蛇吞象”主角的AMS年營收僅約14億歐元。在這宗交易的背后，其實隱藏著歐司朗的無奈和AMS硬著頭皮要發展光電傳感器業務的決心。
近日，傳感器廠商艾邁斯(AMS AG，下簡稱AMS)在收購與被收購的業務上忙活了好一陣兒。
12月25日，樓氏電子宣布以5800萬美元現金收購AMS的MEMS麥克風ASIC業務，收購內容包括知識產權，代工合作伙伴的ASIC晶圓供應，以及負責該業務的設計團隊。
不過這并不是重點，重點是在此次收購案不久前，AMS在外界并不看好的情況下以46億歐元的價格，收購了世界第二大光電半導體制造商歐司朗。為什么說外界并不看好這件案子?最主要的原因是兩家公司的體量對比懸殊，歐司朗全球雇員總數為26200人，年營收為41億歐元，而被外界成為“蛇吞象”主角的AMS年營收僅約14億歐元。在這宗交易的背后，其實隱藏著歐司朗的無奈和AMS硬著頭皮要發展光電傳感器業務的決心。
半路殺出個AMS
先簡單說一下歐司朗，歐司朗城市西門子旗下全資子公司，2013年，西門子宣布剝離照明業務，歐司朗至此被分拆獨立上市。在獨立之后的這幾年，由于貿易戰以及歐洲經濟停滯等大環境影響，歐司朗的發展也每況日下，在2018年第四季度，其汽車業務以及被稱為支柱業務的半導體業務大幅下滑，分別下降了11%與16.9%，營收額僅為4.43億和3.5億歐元。隨后便有了今年8月，私募巨頭貝恩資本與凱雷投資對歐司朗的收購要約。
但是，事情并沒有那么簡單，就在歐司朗與各路資本洽談之時，半路殺出個AMS，而且以每股38.5歐元的報價，高于貝恩資本和凱雷投資提出的每股35歐元的報價，成功打動了歐司朗最大股東安聯投資。
不過，要想成為收購歐司朗，AMS必須收購包括安聯投資在內的62.5%的股份，不缺錢的貝恩資本和凱雷投資眼見AMS來勢洶洶，也將每股收購價提升可以一戰的價位。不過，AMS索性直接把收購價提升到了每股41歐元，同時附加了很多承諾，例如，員工將不會因合并而導致裁員，保護期延長至2022年底。在軟磨硬泡的談判之下，其他股東同意了本次收購案，歐司朗也最終花落AMS。
AMS的轉型期
在整個談判過程當中可以看出，AMS對于歐司朗的收購非常堅決。AMS主要業務集中在智能手機、汽車和工業傳感器領域，其傳感器產品有光學傳感器、圖像傳感器、環境傳感器以及音頻傳感器，但是在前面也提到過，AMS已經將其MEMS麥克風的部分業務出售，可見AMS未來的業務重心不在音頻這一塊，包括AMS官方都表示接下來將聚焦光學技術領域。
反觀AMS過去幾年的業績，AMS的增長還是比較可觀。AMS在2016年營收僅為5.5億歐元，而在2018年，營收增長至14億歐元，復合增長率高達59.5%。在今年來看，AMS并沒有滿足于此，其發展方向也在調整。
今年3月，AMS就被爆出在新加坡的分公司裁員600人，并且被傳出在去年8月份部分生產線加班量就已經開始減少。當時官方表示，裁員是基于公司業務轉型以及保持市場競爭力的考慮。
本著探索的精神，筆者就去扒了一下AMS今年的財報，AMS在2019年第三季度中，總營收約為5.81億歐元，毛利率44%，環比增長7%。而前三個季度的總營收為12.9億歐元，毛利率為39%。第三季度的營收占前三季度的45%，可見在2019年初，AMS在出貨量上較為少，同時注意到，在訂單積壓方面，第二季度訂單積壓呈現增長趨勢，從這兩組數據來看AMS在今年中期可能是正處于業務轉型和產品線的調整。
Q3財報
Q1、Q2半年財報
再來看看AMS的股價表現，截止到12月23日，AMS的股價收盤約每股36.76歐元。不過，從今年年初的每股2.92歐元，AMS的股價一路飆升至7月30日每股53.15歐元，可以看出AMS在今年中期的增長勢頭以及高成長的業績指標讓投資人還算滿意，轉型的影響似乎沒有那么大。
伙同歐司朗擺脫焦慮
雖然業績增長強勁，但是AMS還存在很多焦慮，在這之中，最大的焦慮來自于業務和客戶的狹窄。根據數據顯示，2018年，AMS的七成營收來源于消費電子產品，而且在總營收的一半來源于蘋果。在蘋果手機銷量逐漸下降的這幾年，AMS或許嗅到了危機，想擺脫對蘋果的依賴，開始加碼安卓廠商。同時，由于物聯網的快速發展，傳感器需求的爆發，在2017-2018年期間，AMS瘋狂收購，僅僅在15個月期間就收購了7家公司，而這些公司主要也是為AMS在光學成像、3D成像傳感器上做技術加碼。正如AMS最近對收購歐司朗的表態那樣，AMS主要是從事技術型收購，而非營銷型收購。
除此之外，AMS的戰略也已經拓展到自動駕駛、智慧城市照明等領域。AMS表示，在自動駕駛、自動泊車以及物聯網等領域，傳感器永遠都是所有技術、AI算法的基石，由于與歐司朗在這些領域深耕多年，對于AMS業務拓展有非常大的幫助。
同時，AMS市場傳播副總裁Amy Flecher表示，兩個企業具有互補性，“歐司朗是可見和不可見光發射器領域的領導廠商，希望增強在IC設計、光學器件和光學封裝方面的實力，而這些正是AMS的強項，AMS則希望加強在發射器領域的領導地位”。
說起這樁收購案，湊巧的是，AMS的CEO Alexander Everke在1991年加入西門子，隨后進入英飛凌(AMS的現競爭對手)，此前與歐司朗一樣，只是西門子旗下的部門，而后獨立成公司。而此次收購歐司朗，也有一部分原因是Everke想完成他傳感和光電領域的“歐洲冠軍夢”。
AMS與歐司朗的收購案已經落下帷幕，在物聯網爆發的今天，歐司朗的收購、GE工業物聯網的曲線救國都詮釋了，在龐大的需求之下，以往百年企業的成功不可復制，也不可固守，需要持續不斷地求變，市場不會永遠偏向哪一家企業，技術在哪里，市場就流向哪。
