導讀：前后“拉鋸”時間接近一年半
12月11日，藍盾光電發布公告稱，公司及公司控制的藍芯合伙經與珠海洛恒共同協商后，擬終止《股權轉讓協議》并簽署《關于上海星思半導體有限責任公司之股權轉讓協議之終止協議》。截至本公告披露日，本次交易項下股權未交割，藍芯合伙未支付股權轉讓價款。
8000萬元收購案告吹
2024年7月26日，藍盾光電與珠海洛恒簽署《投資意向書》；2024年9月13日，全資子公司藍芯合伙與珠海洛恒簽署《關于上海星思半導體有限責任公司之股權轉讓協議》。
根據彼時簽署的意向書和轉讓協議，藍盾光電擬支付現金8000萬元人民幣受讓珠海洛恒作為星思半導體天使輪投資人持有的星思半導體3.4783%的股權，對應星思半導體注冊資本人民幣78.28萬元。
根據彼時披露的公告，星思半導體研發生產的部分芯片或模組已流片并進入商業化推廣階段，且正處于相關衛星運營商和手機大廠客戶的測試驗證和導入階段，星思半導體已獲得部分重要大客戶的正式訂單并小批量出貨，預計2025年實現芯片大規模商用。
藍盾光電曾表示，公司繼續看好國產基帶芯片在5G FWA（固定無線接入）和衛星互聯網方向的應用，前述股權交易是基于公司實際經營情況以及戰略規劃作出的慎重決策。
值得一提的是，在本次收購籌劃前，藍芯合伙已于2024年5月10日取得星思半導體5.0935%股權。盡管本次交易“告吹”，藍盾光電仍為星思半導體的股東，據天眼查，目前公司的持股比例為4.95%，位列股東榜第六位。
近兩年業績已明顯承壓
藍盾光電在公告中解釋稱，基于公司自身經營狀況以及星思半導體的發展情況，為控制投入規模、降低對外投資對公司經營的影響，切實維護公司及全體股東，尤其是中小股東的利益，作出上述決策。
從財務表現來看，藍盾光電近兩年業績已明顯承壓。2024年，公司實現歸母凈利潤648.53萬元，同比大幅下降84.55%。進入2025年，經營狀況進一步惡化，上半年實現營業收入1.86億元，同比下降27.26%；歸母凈利潤由盈轉虧，虧損3507.10萬元，同比驟降1877.03%。
2025年前三季度，公司實現營業收入2.72億元，同比下降21.33%；歸母凈利潤虧損擴大至5902.28萬元，同比下降827.61%。
另一方面，星思半導體持續處于虧損狀態。藍盾光電2024年年報及2025年半年報披露，星思半導體2024年凈利潤為-3.37億元，2025年上半年凈利潤為-1.41億元。
2024年年報顯示，藍盾光電確認對星思半導體的當期投資收益為虧損1291.51萬元；2025年前三季度，公司投資收益虧損195.39萬元，主要原因為“本期對上海星思半導體股份有限公司按權益法核算確認投資虧損”。
資料顯示，星思半導體成立于2020年，聚焦5G/6G通信技術，致力于提供全場景天地一體化基帶芯片及解決方案。成立以來，公司已完成6輪融資，累計融資金額超過17億元，投資方包括高瓴、鼎暉等知名機構。
2025年6月，星思半導體完成新一輪融資，新增MPCVI HK Limited等投資方；同年10月，公司在2025衛星應用大會上發布全新Ka模組及解決方案CM7810與CB7810，展示其在衛星通信領域的最新技術進展。
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