導讀：香港聯交所披露的資料顯示，壁仞科技已通過港交所聆訊，有望成為港股“國產GPU第一股”。
從追趕者到競爭者，中國GPU企業正以驚人的速度在硬科技領域掀起一場資本盛宴。繼摩爾線程和沐曦股份相繼登陸科創板后，資本市場又傳來重磅消息。
12月17日，香港聯交所披露的資料顯示，壁仞科技已通過港交所聆訊，有望成為港股“國產GPU第一股”。
資料顯示，壁仞科技成立于2019年，主要開發通用圖形處理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能計算解決方案，為人工智能提供所需的基礎算力。通過整合自主研發的基于GPGPU的硬件及專有的BIRENSUPA軟件平臺，壁仞科技的解決方案支持從云端到邊緣的廣泛的AI模型訓練與推理應用。
在市場布局方面，壁仞科技戰略性地聚焦于高算力需求重點行業，與各行業的大客戶建立戰略合作關系。目前，公司重點布局的行業涵蓋AI數據中心、電信、AI解決方案、能源及公共事業、金融科技及互聯網領域。
在產品迭代方面，壁仞科技始終保持著穩健而快速的步伐。截至目前，公司已開發出第一代GPGPU架構及一系列基于GPGPU的硬件，并已成功開發壁礪?106及壁礪?110兩款芯片產品以及性能更高的壁礪?166芯片產品，其中，壁礪?106和壁礪?110芯片累計銷量突破1.2萬顆；壁礪?166也已于今年成功量產入市。
除現有產品組合外，壁仞科技還在積極規劃未來產品。公司正計劃推出基于第二代架構開發的下一代旗艦數據中心芯片壁礪?20X系列，該系列主要用于云訓練及推理，預計將于明年實現商業化上市。此外，壁仞科技還同步規劃了未來一代用于云訓練及推理的壁礪?30X產品以及用于邊緣推理的壁礪?31X產品，這兩款產品預計將于2028年實現商業化上市，進一步豐富公司的產品線。
財務狀況方面，根據聆訊后資料集顯示，壁仞科技在2022年至2024年以及2025年上半年的收入分別為人民幣49.9萬元、6203萬元、3.37億元、0.59億元，同期毛利率分別為100%、76.4%、53.2%、31.9%。
盡管收入實現了快速增長，但壁仞科技尚未實現盈利。在2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司分別產生年內虧損人民幣14.74億元、17.44億元、15.38億元、16.01億元，經調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）分別為人民幣10.38億元、10.51億元、7.67億元、5.52億元。
需要指出的是，壁仞科技的智能計算解決方案自2023年才開始產生收入。截至2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六個月，公司的特專科技產品分別有14名及12名客戶，分別貢獻收入3.37億元及5890萬元。
截至最后實際可行日期，壁仞科技的特專科技產品有24份未完成的具有約束力的訂單，總價值約為8.22億元。此外，截至最后實際可行日期，公司已就公司的特專科技產品訂立五份框架銷售協議及24份銷售合同，總價值約為12.41億元，其將在變現時為公司的未來收入作出貢獻。
對于虧損的原因，壁仞科技解釋稱，這主要是由于公司基于長期技術布局進行了高額的研發投入，同時公司尚處于商業化初期階段，收入尚不足以抵消大額投資。
自創立以來，壁仞科技一直大力投資加強研發能力，以開發創新及靈活的解決方案，從而持續領先于客戶需求變化。根據聆訊后資料集，2022年至2024年以及2025年上半年，壁仞科技研發開支分別為10.18億元、8.86億元、8.27億元及5.72億元，分別占對應期間公司總經營開支的79.8%、76.4%、73.7%、79.1%，可見公司在研發上的投入力度之大。
招股書顯示，此次壁仞科技IPO募資主要用于：研發智能計算解決方案，包括智能計算硬件的發展和軟件平臺的開發及升級；智能計算解決方案的商業化；營運資金及一般公司用途。
當下，人工智能算力需求呈現爆發態勢，國產替代進程亦在加速推進。在這雙重機遇疊加的背景中，壁仞科技有望借助資本市場的強大助力，進一步打通“技術研發-生態構建-商業應用”的閉環路徑，從而推動我國智能計算產業實現從跟隨發展到領先突破的跨越，為數字經濟的持續高質量發展筑牢算力基座。
