導讀：舜宇光學科技（02382）公布公告稱，于2025年10月9日，該公司、公司的全資附屬舜宇浙江光學、寧波舜奧、寧波舜承、舜宇浙江光學的全資附屬寧波奧來及上海奧來與歌爾股份及歌爾光學訂立換股合并協議。
舜宇光學與歌爾光學，在戰略性調整的棋盤上完成了一次關鍵落子。本次交易采用“換股+認購”兩步走模式推進，在資本布局的棋盤上展現出一場深思熟慮的資源整合。
換股之路，步步揭秘
近日，舜宇光學科技（02382）公布公告稱，于2025年10月9日，該公司、公司的全資附屬舜宇浙江光學、寧波舜奧、寧波舜承、舜宇浙江光學的全資附屬寧波奧來及上海奧來與歌爾股份及歌爾光學訂立換股合并協議。
據此，寧波奧來（連同寧波舜奧及寧波舜承）同意以代價約人民幣19.03億元轉讓上海奧來全部股權予歌爾光學，以換取歌爾光學新增注冊資本合計約人民幣5.295億元。換股合并協議的所有先決條件均已達成，而換股合并協議完成于2025年12月8日已告作實。
根據換股完成，寧波奧來與歌爾股份已于2025年12月8日透過各自向歌爾光學注資人民幣2億元及2億元的方式，認購歌爾光學新增注冊資本分別約人民幣5564萬元及約人民幣5564萬元。
于認購事項完成后，寧波奧來將持有經認購事項擴大后歌爾光學約31.31%的股權，并將成為歌爾光學第二大股權擁有人。
背后邏輯，深度剖析
近年來，人工智能與硬件載體的融合不斷深入，AI眼鏡、AR設備等智能硬件產品正成為產業焦點，并展現出強勁的增長潛力。其中，基于晶圓級微納光學技術的光波導等精密光學零組件產品，作為這些智能硬件產品的核心零組件之一，也迎來了新的發展契機。
AI/AR市場展現出巨大的發展潛力，規模龐大且增長勢頭強勁。根據有關數據顯示，2026-2027年中國AI/AR眼鏡出貨量同比增幅將分別達87%、121%；市場規模方面，2026年預計同比增長132%至9.46億美元，2027-2030年復合年增長率為24%，2030年市場規模將攀升至30億美元。而光學元器件作為AI/AR等設備的核心部件，其性能對用戶體驗有著直接影響，因此，AI/AR市場被視為下一個重要的增長點。
反觀智能手機市場，如今已步入成熟期，增長空間日益有限。在此背景下，舜宇光學與歌爾光學的換股合并，無疑是對未來市場趨勢的一次精準預判和戰略布局。
作為舜宇系在晶圓級微納光學領域的重要布局，上海奧來擁有經驗豐富的技術團隊和先進的設備基礎，尤其在光波導器件、衍射光學器件等領域具備顯著競爭力。而歌爾光學依托歌爾股份的資源優勢，自2012年起便深耕虛擬現實和精密光學領域，專注于VR、AR、微投影、汽車電子等領域的光學元件和模組的產品研發與制造。
由此來看，兩者在業務上呈現出高度的互補性。舜宇光學在光學領域深厚的技術積淀與規模制造能力，將為歌爾光學在AR/VR光學領域的發展提供有力支持。同時，歌爾光學在AR/VR領域的廣泛布局，也將為舜宇光學進入這一新興市場打開關鍵入口。。雙方合作后，有望在AR/VR光學領域形成更強的競爭力。
綜合來看，這場換股合并大戲，絕非僅僅是兩家企業單純的業務層面調整，從本質上而言，其是一場面向未來的“搶灘”戰略行動。通過資本紐帶實現深度捆綁，雙方得以聚合各自的優勢資源，加速AR/VR關鍵光學技術的研發突破與產品落地，進而在AI與AR激烈的市場競爭中搶占有利位置。
